ÍNDICES DE BOLSAS DE VALORES: UMA REVISÃO TEÓRICO QUANTITATIVA DAS METODOLOGIAS DE CONSTRUÇÃO DE ÍNDICES DO MERCADO ACIONÁRIO

Resumo

Este artigo aborda as metodologias de construção de índices do mercado acionário, com enfoque nas diferenças entre os critérios adotados para a construção de carteiras teóricas e as fórmulas de cálculo do nível de índice. Três índices de bolsa de valores foram utilizados neste estudo: Dow Jones Industrial Average (DJIA) dos Estados Unidos, Financial Times Stock Exchange 100 (FTSE 100) da Inglaterra, e o Ibovespa do Brasil. As três metodologias selecionadas são apresentadas em paralelo com a teoria das funções e dos critérios que devem ser observados para a construção de um índice que alcance a finalidade de representar um mercado. Para ilustrar a importância da metodologia além de seu cálculo final, uma mesma base de dados arbitrariamente escolhida foi considerada como carteira teórica a ser testada por apenas as expressões matemáticas de cada uma das metodologias dos três índices estudados. Os resultados do comparativo deste teste reafirmam a relevância da metodologia de seleção dos papéis que compõem o portfólio do índice e da atenção dirigida aos critérios a que serão submetidos. Desta forma, a performance apresentada pelo índice será o mais próximo da realidade do mercado que ele deve representar.